當前位置:中研商學院> 企業管理

萬達早已啟動輕資產戰略 資本市場布局初現端倪

2017年8月11日     來源:21世紀經濟報      編輯:wuyan
8月9日晚間,萬達酒店發展發布公告稱,萬達集團旗下兩大輕資產公司——萬達酒店管理公司和萬達文旅集團,將注入香港上市公司萬達酒店發展,分別作價7.5億和63億人民幣。萬達酒店發展則將旗下4個項目公司的部分股權,售予萬達商業。

企業管理,萬達資本,酒店管理

盡管剛剛經歷了一筆“世紀出售”,但萬達對旗下資產的梳理,似乎才剛剛開始。

8月9日晚間,萬達酒店發展發布公告稱,萬達集團旗下兩大輕資產公司——萬達酒店管理公司和萬達文旅集團,將注入香港上市公司萬達酒店發展,分別作價7.5億和63億人民幣。萬達酒店發展則將旗下4個項目公司的部分股權,售予萬達商業。

這是繼出售13個文旅項目和77個酒店項目之后,萬達的又一次重要資本運作,也是萬達將輕資產項目注入上市平臺的一次嘗試。

8月10日,萬達酒店發展收盤報1.390港元,相比前一交易日收盤價上漲約20%。分析人士指出,經此調整,萬達酒店發展將成為以輕資產為主的上市平臺,其對于文旅、酒店等業務的發展能起到較好的支撐。與此同時,經過出售和剝離后,萬達商業回歸A股的步伐或將加快。

所謂重資產是以往萬達商業地產的運作模式,主要體現為大量資金投入、大比例持股,以及從融資、規劃到建設、運營全鏈條操作。但由于該模式資金占用量大、不利于迅速擴張等因素,萬達商業從2015年開始宣布啟動輕資產戰略,并在萬達廣場項目中實施。

如今,萬達廣場的輕資產戰略分為兩類:一是與“有錢沒地”的機構合作開發投資類萬達廣場;另一類是與“有錢有地”的企業開發合作類萬達廣場,凈租金收入3:7分成(萬達占三成)。這種模式不會占用大量資金,且更有利于品牌輸出。

此次資產梳理,與萬達此前的并購案有著密切的邏輯關系。

7月19日,萬達商業以637.5億元的代價,將13個文旅項目91%的股權,77家城市酒店的全部股權,分別售予融創和富力。但作為“輕資產”戰略的一部分,13個文旅項目仍使用“萬達文化旅游城”品牌,并由萬達文化集團旗下的萬達文化旅游創意集團有限公司(即“萬達文旅”)負責運營管理。

此次注入到上市平臺的萬達文旅,就是上述公司。按照公告,63億元人民幣的代價,可以由現金、發行股份或可換股債券的任一方式清償。

酒店資產在出售后,并無相應的“代管”條款,但萬達酒店管理(香港)有限公司(即“萬達酒管”)仍然是中國本土最大的高級酒店管理公司之一,并管理著萬達旗下的數十家酒店。該公司歸屬于萬達商業集團旗下。

在此次交易中,這部分資產作價7.5億元人民幣。

此次交易的另一項內容在于,萬達酒店發展將旗下四個項目公司的部分股權,售予萬達商業。包括桂林項目公司51%的股權、倫敦項目公司60%的股權、芝加哥項目公司60%的股權、悉尼及黃金海岸項目公司60%的股權。

此次交易后,萬達酒店發展旗下的資產迅速“變輕”。尤其考慮到已經將馬德里項目出售,此次交易后,該上市平臺上將剩下上述四個項目的剩余股權,以及福州恒力城項目的全部股權,以及兩個輕資產公司。

萬達文旅和萬達酒管是萬達旗下最重要的輕資產公司。上海易居研究院智庫中心總監嚴躍進向21世紀經濟報道表示,此次注入上市平臺進一步明確了其戰略地位。

萬達方面也強調,該交易完成后,萬達酒店發展將明確其作為萬達文旅產業唯一上市平臺的戰略地位。嚴躍進還表示,減少重資產、注入輕資產后,萬達酒店發展也將成為萬達輕資產業務的主要上市平臺。

或有助于萬達商業回歸A股

萬達酒店發展的前身是2002年在港上市的“恒力商業地產”,2013年6月,萬達商業通過收購成為其控股股東,2014年10月更名為萬達酒店發展。隨后,萬達酒店發展逐漸成為萬達進行海外并購的主要平臺。

萬達商業曾于2014年12月在港交所上市,但在2016年9月完成私有化。如今,萬達酒店發展已是萬達旗下唯一的海外上市平臺。

將輕資產業務注入這一平臺,萬達有著十分縝密的考量。

一直以來,港股對重資產房企的估值普遍不高,如萬達商業在港上市期間,PE一直不超過10,且股價大部分時間里低于發行價。但輕資產公司(包括輕重結合的房企)因業績穩定,并能帶來穩定的現金流,其市盈率相對較高,可達20多倍。

因此,從市值管理的角度看,注入香港上市平臺,顯然更有利于輕資產業務的估值。從這部分業務的發展看,香港上市平臺更有利于實現國際化運營,這也與萬達建立國際化公司的戰略目標相符。

此次業務布局,還將對萬達商業回歸A股產生連帶影響。

根據萬達商業于2015年9月報送的招股書,擬上市的資產包中,以商場(包含商場管理運營)、酒店(包含酒店管理運營)、文旅三類項目為主。在將大部分酒店、文旅項目售出,將酒店管理業務剝離之后,資產包中將以商場業務為主。這部分商場業務主要是萬達的第三代產品——萬達廣場。

萬達商業旗下共有200多座萬達廣場,盡管2016年以后的萬達廣場多以輕資產的形式來運作,但目前這部分資產仍是“輕重結合”的狀態。

由于萬達廣場運營更為成熟,并能夠輕松實現單個項目的資金平衡,其資產質量明顯優于文旅和酒店項目。因此多數分析人士認為,經過兩次出售和剝離,萬達商業將更容易在A股上市。

目前,萬達集團旗下共有商業、文化、網絡、金融、大健康五大集團。若萬達商業能順利回A,商業集團旗下將坐擁A股和港股兩個上市平臺。文化集團旗下則擁有A股上市公司萬達電影(002739.SZ)。金融集團和網絡集團也傳出過準備上市的消息。

在萬達實施多元化的同時,其對資本市場的布局思路已初現端倪。分析人士認為,在推動商業地產轉型的同時,謀求各項業務均衡發展,并最大限度地利用國內外上市平臺,將是萬達的長遠目標所在。

數據顯示,2016年萬達集團實現營業收入2549.8億元。其中商業集團收入1430.2億元,文化集團收入641.1億元,金融集團收入213.5億元,網絡集團收入41.9億元,分別占比56.1%、25.1%、8.4%和1.6%。其余為百貨和其他收入。

  • 中研網
    發現資訊的價值
  • 中研研究院
    掌握產業最新情報

中研網是中國領先的綜合經濟門戶,聚焦產業、科技、創新等研究領域,致力于為中高端人士提供最具權威性的產業資訊。每天對全球產業經濟新聞進行及時追蹤報道,并對熱點行業專題探討及深入評析。以獨到的專業視角,全力打造中國權威的經濟研究、決策支持平臺!

廣告、內容合作請點這里:

尋求報道 ??

【版權及免責聲明】凡注明"轉載來源"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多的信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。中研網倡導尊重與保護知識產權,如發現本站文章存在內容、版權或其它問題,
煩請聯系:jsb@chinairn.com、0755-23619058,我們將及時溝通與處理。

行業研究院

2017-2022年寧波戶外廣告行業現狀分析及發展前景預測報告

第一章 戶外廣告行業發展綜述 第一節 戶外廣告行業

2017-2022年中國中藥洗發護發產品行業市場供需調查與投資潛力研究報告

第一章 中藥洗護發行業概述 第一節 洗發護發產品簡

2017-2022年中國智能養老機器人行業發展前景及投資風險預測分析報告

第一章 2016年中國智能養老機器人行業發展概述 第一

一级a做爰片_日本毛片免费视频观看_无码av高清毛片在线看_天天啪久久爱视频精品_三级片_a级高清免费毛片_男人天堂网2018_2019在线国产视频_欧美大片毛片 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>